【四巫日2026】9月18日四巫日到來！什麼是四巫日？對美股、台股的影響與注意事項全解析

四種衍生性商品（股指期貨、股指選擇權、個股期貨、個股選擇權）同時到期結算日。 2026 年日期：3/20、6/18、9/18、12/18（美股季末第三個星期五，6 月因假日提前一天）。

⚠️ 重要更新：美國個股期貨（single-stock futures）已於 2020 年下市（原主要交易所 OneChicago 於 2020 年結束個股期貨業務），因此「四巫日」目前實質上只剩三種商品同時到期（股指期貨、股指選擇權、個股選擇權），與「三巫日」（Triple Witching Day）已趨於同義。市場上仍普遍沿用「四巫日」這個舊稱，但嚴格來說目前的到期結算已不含個股期貨這一項。

四巫日是市場短期焦點，對衍生性商品交易者影響顯著，但對長線投資者而言僅為波瀾中的小插曲。掌握日期節點與歷史規律，可幫助投資人更從容地制定策略。

今天（2026 年 9 月 18 日，星期五）正是本季度的四巫日結算日。

美國市場 2026 年四巫日為 3 月、6 月、9 月、12 月的第三個星期五（若遇假日則提前一天），具體日期如下：

補充：台股市場的衍生性商品結算日為每月第三個星期三，與美股時程不同。

（Quadruple Witching Day） 是美國股市四種衍生性金融商品同時到期結算的日期，包括：

股票指數期貨：每月第三個星期五結算（如 S&P 500 期貨）。

股票指數選擇權：每月第三個星期五結算（如 S&P 500 選擇權）。

個股期貨：僅在 3 月、6 月、9 月、12 月到期，第三個星期五結算（如蘋果、亞馬遜個股期貨）。

個股選擇權：同上，季月第三個星期五結算。

“巫”（Witching）：源自英文 “巫術”，形容到期日市場波動如被施咒般劇烈。

三巫日（Triple Witching Day）：2002 年 11 月前，因美國未開放個股期貨，僅前三類商品到期，稱為三巫日。

四巫日：2002 年後新增個股期貨，正式更名為四巫日。

到期結算日就是契約到期日(履約日)，在商品到期時，市場通常因為換月轉倉等因素，導致衍生性金融商品交易量放大，因此可能會有較大的波動。

那為什麼稱為「巫」呢？

巫通常給人有一種恐懼害怕的意思，在英文中Witching有施放巫術，或者很有魔力的意思，原因是這些衍生性金融商品到期日結算時，往往會造成市場巨大的波動，因此被稱為四巫日。

美股四巫日的核心影響來自大量合約平倉與轉倉，導致成交量激增與短線波動劇烈。野村證券數據顯示，四巫日當天所有資產類別波動性上升，最後一小時（四巫小時）價格易失靈，套利機會與風險並存。

台股因與美股相關性高，四巫日前後常出現跟漲跟跌，但受本土產業（如半導體）與政策影響，漲跌幅可能偏離美股。例如 2020 年 3 月四巫日因疫情大跌 8.61%，但後 5 日反彈 5.04%，顯示短期波動可快速修復。

📌 提醒：由於個股期貨已不存在，近年（2020 年後）的四巫日成交量結構與 2020 年之前相比已有變化，歷史統計數據（尤其是 2003–2020 年區間）在解讀時應留意這一結構性差異。

歷史統計（2003–2020 年，個股期貨尚存在的時期）顯示，美股四巫日前 5 交易日上漲機率 69%，平均漲幅 0.50%；後 5 交易日下跌機率 64.8%，平均跌幅 0.29%。若前 5 日上漲，後 5 日轉折下跌機率高達 67.3%，顯示市場常借結算日獲利了結。以 S&P 500 指數為例，四巫日當天成交量較平日高出 30%-50%，12 月因基金淨值調整，波動幅度常為四季之最。

歷史數據統計（S&P 500 指數）

三巫日時期（1988~2002 年，60 樣本）

四巫日時期（2003~2020 年，71 樣本）

說明：2020 年個股期貨下市後，目前尚無公開的長期系統性統計更新「新版三巫日」（2021 年後）的漲跌規律，上表數據仍為過去具參考價值的歷史紀錄，但不宜直接套用於解讀 2026 年之後的市場行為。

轉折機率分析

若前 5 日上漲：

若前 5 日下跌：

台股加權指數在四巫日前後呈現「跟漲不跟跌」特性。2019-2020 年數據顯示：前 5 交易日漲幅平均 +1.38%（僅 2020 年 3 月因疫情下跌），後 5 交易日漲跌參半，平均 +0.34%。差異源自本土因素：若美股因結算日下跌，台股可能因外資賣超跟跌，但半導體等權值產業若處多頭趨勢，跌幅會被縮小。例如 2020 年 9 月四巫日後美股大跌，台股因台積電業績支撐，跌幅僅 -4.98%（同期 S&P 500 跌 6.2%）。

野村證券分析：四巫日當天所有資產類別波動性劇烈，交易員在最後時段急於平倉，導致成交量放大。

12 月四巫日最顯著：因基金年底調整投資組合，未平倉合約風險高，成交量常創年度新高。

四巫小時（最後一小時）：期貨與現貨價格可能偏離理論值（如期貨溢價或折價），套利者可捕捉短線機會，但風險極高（價格可能劇烈反轉）。

若無持有期貨 / 選擇權，四巫日波動不影響長期投資（如定期定額、持有股票 5 年以上）。歷史數據顯示，四巫日對 1 年以上股價走勢無顯著影響，堅持價值投資或被動投資策略（如 ETF）即可。

前 5 日上漲後的轉折機會：歷史機率顯示，若四巫日前 5 日累漲，後 5 日轉跌機會較高，可搭配技術分析（如 RSI、MACD）確認趨勢。

避免追高殺低：四巫小時易出現非理性波動，勿因情緒操作。

提前換倉：如持有 3 月到期合約，可在 3 月 18 日前（2025 年為 3/21 四巫日）轉倉至下一季，降低滑價風險。

設定停損：波動加劇時，嚴格執行風險控制。

持有衍生性商品者，避免在四巫日當天操作，可提前 2~3 天轉倉，降低交易成本與波動風險。