【四巫日2025】什麼是四巫日？對美股、台股的影響與注意事項全解析

>>>【2025日本櫻花旅遊】日本櫻花種類全攻略！河津櫻/吉野櫻/八重櫻等8大品種花期，按櫻花品種規劃7天日本追櫻行程

>>>【2025日本賞櫻】八重櫻全品種賞花指南！花期/勝地/祭典攻略一網打盡🌸

>>>【2025日本賞櫻】染井吉野花期/勝地/攝影攻略一網打盡，市區8大賞櫻秘境深度遊

四巫日是市場短期焦點，對衍生性商品交易者影響顯著，但對長線投資者而言僅為波瀾中的小插曲。掌握日期節點與歷史規律，可幫助投資人更從容地制定策略。

美國市場 2025 年四巫日為3 月、6 月、9 月、12 月的第三個星期五，具體日期如下：

2025/3/21（星期五）

2025/6/20（星期五）

2025/9/19（星期五）

2025/12/19（星期五）

補充：台股市場的衍生性商品結算日為每月第三個星期三，與美股時程不同。

（Quadruple Witching Day） 是美國股市四種衍生性金融商品同時到期結算的日期，包括：

股票指數期貨：每月第三個星期五結算（如 S&P 500 期貨）。

股票指數選擇權：每月第三個星期五結算（如 S&P 500 選擇權）。

個股期貨：僅在 3 月、6 月、9 月、12 月到期，第三個星期五結算（如蘋果、亞馬遜個股期貨）。

個股選擇權：同上，季月第三個星期五結算。

“巫”（Witching）：源自英文 “巫術”，形容到期日市場波動如被施咒般劇烈。

三巫日（Triple Witching Day）：2002 年 11 月前，因美國未開放個股期貨，僅前三類商品到期，稱為三巫日。

四巫日：2002 年後新增個股期貨，正式更名為四巫日。

到期結算日就是契約到期日(履約日)，在商品到期時，市場通常因為換月轉倉等因素，導致衍生性金融商品交易量放大，因此可能會有較大的波動。

那為什麼稱為「巫」呢？

巫通常給人有一種恐懼害怕的意思，在英文中Witching有施放巫術，或者很有魔力的意思，原因是這些衍生性金融商品到期日結算時，往往會造成市場巨大的波動，因此被稱為四巫日。

美股四巫日的核心影響來自大量合約平倉與轉倉，導致成交量激增與短線波動劇烈。野村證券數據顯示，四巫日當天所有資產類別波動性上升，最後一小時（四巫小時）價格易失靈，套利機會與風險並存。台股因與美股相關性高，四巫日前後常出現跟漲跟跌，但受本土產業（如半導體）與政策影響，漲跌幅可能偏離美股。例如 2020 年 3 月四巫日因疫情大跌 8.61%，但後 5 日反彈 5.04%，顯示短期波動可快速修復。

歷史統計（2003-2020 年）顯示，美股四巫日前 5 交易日上漲機率69%，平均漲幅0.50%；後 5 交易日下跌機率64.8%，平均跌幅 0.29%。若前 5 日上漲，後 5 日轉折下跌機率高達 67.3%，顯示市場常借結算日獲利了結 。以S&P 500 指數為例，四巫日當天成交量較平日高出 30%-50%，12 月因基金淨值調整，波動幅度常為四季之最。

歷史數據統計（S&P 500 指數）

三巫日時期（1988~2002 年，60 樣本）

四巫日時期（2003~2020 年，71 樣本）

轉折機率分析

若前 5 日上漲：

三巫日後 5 日轉跌機率 62.2%；

四巫日後 5 日轉跌機率 67.3%。

若前 5 日下跌：

三巫日後 5 日延續下跌機率 56.5%；

四巫日後 5 日延續下跌機率 59.1%。

台股加權指數在四巫日前後呈現 “跟漲不跟跌”特性。2019-2020 年數據顯示：前 5 交易日漲幅平均+1.38%（僅 2020 年 3 月因疫情下跌），後 5 交易日漲跌參半，平均+0.34%。差異源自本土因素 ：若美股因結算日下跌，台股可能因外資賣超跟跌，但半導體等權值產業若處多頭趨勢，跌幅會被縮小。例如 2020 年 9 月四巫日後美股大跌，台股因台積電業績支撐，跌幅僅 - 4.98%（同期 S&P 500 跌 6.2%）。

台股與美股相關性高，但受本土產業（如半導體）與政策影響更大。以下為2019~2020 年四巫日對台股加權指數的影響：

野村證券分析：四巫日當天所有資產類別波動性劇烈，交易員在最後時段急於平倉，導致成交量放大。

12 月四巫日最顯著：因基金年底調整投資組合，未平倉合約風險高，成交量常創年度新高。

四巫小時（最後一小時）：期貨與現貨價格可能偏離理論值（如期貨溢價或折價），套利者可捕捉短線機會，但風險極高（價格可能劇烈反轉）。

若無持有期貨 / 選擇權，四巫日波動不影響長期投資（如定期定額、持有股票 5 年以上）。歷史數據顯示，四巫日對 1 年以上股價走勢無顯著影響，堅持價值投資或被動投資策略（如 ETF）即可。

前 5 日上漲後的轉折機會：歷史機率顯示，若四巫日前 5 日累漲，後 5 日轉跌機會較高，可搭配技術分析（如 RSI、MACD）確認趨勢。

避免追高殺低：四巫小時易出現非理性波動，勿因情緒操作。

提前換倉：如持有 3 月到期合約，可在 3 月 18 日前（2025 年為 3/21 四巫日）轉倉至下一季，降低滑價風險。

設定停損：波動加劇時，嚴格執行風險控制。

持有衍生性商品者，避免在四巫日當天操作，可提前 2~3 天轉倉，降低交易成本與波動風險。